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雪缘园积分榜: 邊減持邊擴大合作,東風與PSA在下一盤什么棋?

雪缘园.com www.774301.live 每日經濟新聞 2019-12-27 14:07:50

每經記者 孫桐桐    每經編輯 張北    

圖片來源:攝圖網

臨近歲末,汽車圈兒依然暗潮涌動。標致雪鐵龍集團(PSA)和菲亞特克萊斯勒汽車公司(FCA)的合并,意味著全球銷量第四、收入排名第三的汽車集團即將誕生。

PSAFCA合并案中,東風汽車集團有限公司(以下簡稱東風公司)“犧牲”頗多,將出售所持有的部分PSA股份,減持后東風公司持有PSA的股權由12.23%降至9%。

“基于東風整體戰略安排和綜合投資收益考量,東風決定減持PSA 部分股權,減持后東風在PSA的股東地位和監事會席位不會發生變化。” 1224日,東風汽車集團有限公司戰略規劃部副總經理呂海濤對《每日經濟新聞》記者表示,東風將持有PSAFCA合并后的新公司的4.5%股權,成為其第三大股東。

有意思的是,減持股份的同時,東風公司與PSA進一步擴大合作,雙方將延長其合資企業神龍汽車的合作期限。神龍汽車未來將獲得PSA在中國的新品牌授權,并將受益于合并后新公司的新技術和知識產權。

減持并非困于現金流

對于東風公司減持PSA部分股份的原因,外界有諸多猜測。

有分析認為,東風公司減持PSA股份,并間接減持PSAFCA合并后新公司的股份,在中美貿易局勢緊張的當口,可能有助于該交易獲得美國監管機構的批準。據了解,美國外資投資委員會對外國收購者的交易進行審查,以發現潛在的國家安全風險,并加強了對涉及中國實體交易的監督。

PSAFCA離正式合并還有較長的路要走,因為合并交易后續還需要通過一系列的監管審批。” PSA集團中國及東南亞區傳播總監王超告訴《每日經濟新聞》記者,如果一切順利,也需要在12-15個月之后才能最終達成合并。

東風公司2018年財報顯示,公司歸屬母公司的凈利潤約為129.79億元,其中PSA貢獻了24.19%。公開資料顯示,2014年東風公司以每股7.5歐元的價格注資約8億歐元收購PSA 12.23%的股份,并擁有19.5%的投票權。如今,在減持股份前,東風公司所持有的PSA股權價值約22億歐元,較買入時已經翻了近三倍。

可見,PSA給東風公司帶來了豐厚收益。盡然如此,東風公司還要減持股份,難免讓人心生疑問。

有汽車行業專家認為,現金短缺可能是東風公司出售PSA股份的原因,東風公司整體經營狀況不佳,特別是東風自主和神龍公司都在虧損,盡管持有的PSA股份在賺錢,但并未達到預期,此時減持可以賣一個好價錢。

“從2014年至今,股價已經翻了近三倍。減持股份,是為了鎖定現有的投資收益,增加投資收益的確定性。”東風公司相關負責人告訴記者,目前,東風公司現金充足,減持股份并非受困于現金流。  

不過,減持股份后將給東風公司的利潤帶來一定損失。對此,上述東風公司相關負責人表示:“一方面,考慮到合并后新公司的業務成長性和巨大的協同效應,持有新公司的股份會產生新的增值;另一方面,東風公司將促進PSA共同支持神龍汽車的經營改善,盡快實現扭虧為盈。

神龍將獲自主研發權

隨著停止與長安汽車的合作、以及和FCA的合并逐步落地,PSA在華僅存的合資公司,神龍汽車的命運備受關注。

與長安PSA類似,近年來神龍汽車銷量持續大幅下滑。在2015年達到70.48萬輛的銷量高峰后,神龍汽車開始走下坡路。2016年銷量60萬輛,同比下降15.2%;2017年銷量43.4萬輛,同比下滑超37%;2018年銷量跌至25.3萬輛,同比下滑31.88%。

但神龍汽車的命運,卻與長安PSA不同。1218日,東風公司發布公告稱,已與PSA達成新的協議,將持續深化雙方在神龍汽車的合作,包括神龍汽車獲得PSA在中國的新品牌授權、延長合資期限、知識產權合作、允許產品適應性改進、加大品牌宣傳支持等。

在尊重知識產權基礎上,由神龍汽車和東風研發中心聯合開發中國市場的產品,利用中國資源,開發適合中國用戶需求的車型,形成成本競爭力。呂海濤表示,為了支持神龍汽車的產能利用,神龍汽車還將在成都、武漢工廠投產全球車型產品,并出口到海外市場。此外,PSA方面也會給予神龍汽車財政支持,幫助其實現重振。

獲得新產品導入,可以解決神龍汽車的產品如何更適合中國市場的問題。有了產品的自主開發權,能選擇適合中國市場的產品、滿足中國用戶對法系車型的需求。東風汽車集團有限公司黨委常委、副總經理尤崢對《每日經濟新聞》記者表示,在神龍汽車生產出口海外的車型,可以使神龍汽車具備滿足國際市場的車型開發能力。此外,PSA在汽車后市場領域的數字化管理方法,也可以讓神龍汽車獲得相關經驗。

據了解,合并后的新公司也會在新能源汽車、自動駕駛和車聯網領域發力,研發先進的移動出行解決方案,而神龍汽車也將成為受益者。

新品牌能拯救神龍嗎?

記者了解到,上述東風公司公告中稱神龍汽車未來將獲得PSA在中國的新品牌授權”,這里的新品牌很有可能是PSA并購的歐寶品牌。歐寶品牌原則上在中國市場被授予神龍汽車享有獨有權,至于是否將其再度引入中國市場,我們會根據實際情況考量。呂海濤向《每日經濟新聞》記者透露。

PSAFCA合并之后的新公司,將擁有菲亞特、Jeep、道奇、克萊斯勒、阿爾法羅密歐、瑪莎拉蒂、標致、雪鐵龍、DS、歐寶和沃克斯豪爾等眾多品牌,形成超豪華車、豪華車、主流乘用車、SUV、卡車和輕型商用車等豐富的產品矩陣。

“根據戰略合作協議,神龍汽車將獲得PSA旗下品牌在中國境內獨家合作權。此外,新集團旗下的品牌,如果需要引進中國市場,東風公司都有優先合作權。”神龍汽車相關負責人告訴記者。

不過,想通過引入新品牌拯救神龍汽車,并不是一件容易的事。

銷量持續下跌導致神龍汽車業績重度虧損。數據顯示,2018年,神龍汽車全年虧損35.6億元。2019年上半年,虧損25.32億元,已經接近去年全年虧損額的70%,而下半年神龍汽車產銷量仍在快速下滑,并無好轉跡象。

實際上,自2016年開始,神龍汽車就不斷調整方式開始自救,但始終沒能扭轉局面。為了挽救神龍汽車的頹勢,今年9月份,神龍汽車發布了“元”復興計劃,將用三年時間恢復到40萬輛銷量規模。

“雖然PSAFCA合并后的新公司,對神龍汽車有很多利好方面。但是,效果不會立竿見影,畢竟產品的導入和品牌建設都需要時間,至少要三年以后,才能見到新公司對神龍的成效。” 上述東風公司相關負責人告訴記者,從目前來看,神龍汽車還要立足自身,在現有合作框架的基礎上,落實好“元”復興計劃,爭取早日重返賽道。

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